9月24日，437ccm必赢国际2023年会期间，《基于披露视角的央企高质量履行社会责任相关研究》将正式发布，点击阅读原文可报名参会。

一、基于ESG信息披露的中央企业系列研究

（一）研究背景介绍

环境、社会和治理三大维度已逐渐成为全球响应可持续发展目标、实现经济可持续发展最重要的工具之一。本课题以国务院国资委《央企控股上市公司ESG专项报告参考指标体系》项目的参与实践为基础，立足ESG信息披露视角，持续开展央企系列研究，聚焦国资委下属中央国有企业及其控股上市公司的社会责任履责情况，旨在为央企控股上市公司开展ESG信息披露、强化风险管理、吸纳社会绿色资本、提升可持续领域话语权提供标准化支持。同时，课题组在国务院国资委研究中心指导下，与能源基金会开展关于《中国央企控股上市公司气候与环境信息披露指引研究》的气候与环境维度信息披露研究，兼顾中国环境国情考量和国际气候风险管理思维，并形成相应成果。

（二）研究意义

作为437ccm必赢国际ESG团队的年度成果之一，本课题形成了央企系列报告和一份中国央企控股上市公司气候与环境信息披露的专项研究。课题组基于国内央企ESG信息披露现状和企业治理成效开展了综合性分析，专项研究部分，通过分析国际标准对中国央企上市公司进行气候与环境信息披露的借鉴意义和不足，提出构建中国央企上市公司气候与环境信息披露的关键议题，支持国资委形成中国央企上市公司气候与环境信息披露提供参考，并为央企更好开展气候风险管理提供框架。同时，开展对重点行业中央企碳信息披露实践的梳理总结，并从环境维度提出为中国央企上市公司可持续发展提供相关建议，助力中国央企向世界一流企业迈进。

（三）报告主要内容

1.系列研究：中央企业高质量履行社会责任的相关研究

（1）我国央企ESG信息披露现状研究

本部分选取450余家央企及国企为研究对象,对其2020~2023年间ESG/社会责任报告的披露情况进行统计，并结合现有政策体系及437ccm必赢国际的ESG评级结果开展分析，发现：

从披露连续情况来看，央企上市公司整体披露情况稳步向好；

从报告披露的行业分布来看，碳减排重点行业的披露表现较为出色；

从全部上市央企的ESG评级及其披露情况来看，国内A股上市央企近三年度的ESG/社会责任报告披露表现与其所得评级的分布较为一致，同时各行业的上市央企ESG评级表现普遍靠前，但各评级下的行业分布整体极为不均。

（2）央企控股上市公司治理信息披露探索

本部分根据公司治理重点研究公司管理层、董事会、股东和其他利益相关者的一整套关系，同时结合公司治理、内部控制、信息披露的内涵，应用国资委《央企控股上市公司ESG专项报告参考指标体系》中的5项治理维度一级指标开展数据分析：治理策略与组织架构、规范治理、投资者关系管理与股东权益、信息披露透明度以及合规经营与风险管理的框架，发现：

央企控股上市公司披露率最高的指标项为信息披露透明度，其次是投资者关系，这两项二级指标项的整体信息披露得分率在50%以上，反映出当前央企控股上市公司较为重视自身的信息披露透明度，致力于加强投资者关系管理；

在组织架构、技术创新和风险管理这三项指标项上的整体信息披露得分率较低，均尚未达到50%，但是2022年相比于前两年得分率有明显提升，反映出当前央企控股上市公司在完善组织架构、提升技术创新能力和强化风险管理能力方面的信息披露已经逐步加强重视但有待进一步完善。

总体而言，央企及其控股上市公司在ESG信息披露上的基础良好，相关社会责任实践处于行业前列，但仍有较大优化空间。在ESG信息披露整体层面，一是建议各行业央企及其控股子公司积极响应国资委ESG指标引导，深化本土化实际应用意义，将推进可持续事业作为必须、必然以及必备的重点任务。二是建议央企及其控股子公司着力提升自身ESG信息披露能力，完善治理架构，提高ESG信息披露质量。三是建议央企及其控股子公司积极参与国际同业的ESG相关研究，持续开展深度研究，主动推介自身优秀案例，助力推进本土化ESG理论体系在国际层面的发声。在上市企业治理信息披露层面，建议企业积极响应学习国资委《央企控股上市公司ESG专项报告参考指标体系》相关内容，提升ESG信息披露的一致性和可比性；建议提升第三方机构鉴证服务应用，提升信披透明度；建议加强内部治理，健全内控体系，配合相关部门提升对于“漂绿”行为的市场监管与处罚。

2.专项研究：能源基金会《中国央企控股上市公司气候与环境信息披露指引研究》

中央国有企业作为我国国计民生、国防安全和国民经济的重要支柱和资本市场的重要组成部分，在发挥“稳经济”重要作用的同时，能够充分承担并引领重要的社会责任及可持续发展责任。课题组基于前期理论整合，对国内500余家央企上市公司的气候和环境信息披露进行了整体及重点行业分析，提出了构建适用于央企的气候与环境信息披露框架。该框架中包含通用性指标和特色性指标两类指标，其中通用性指标下设5个一级指标、18个二级指标和56个三级指标；特色性指标则选取石油行业进行了重点分析，未来有待进一步依据不同行业的特色进行具体研究。

基于上述研究，本部分课题建议：第一，优化信息披露制度设计，以央企为引领带动行业发展；第二，培育企业自身披露能力，提高气候与环境信息质量；第三，引导市场主体合力参与，构建气候与环境管理生态圈。

二、研究团队

437ccm必赢国际ESG团队成立于2018年8月，在两山理论的引领下，以推动研究成果落地为己任，以ESG和碳达峰、碳中和为抓手，致力于ESG和可持续发展体系标准化研究。

目前，ESG团队积极服务于中央和地方政府各部门、金融监管机构，多项标准、政策研究、建议和内参被采纳；服务于各类金融机构，合作开展绿色金融、ESG产品开发、环境压力测试等工作。同时，与UNDP、UNEP、UNPRI等国际组织，世行、亚行、欧投行、GIZ等多边和双边机构，牛津、斯坦福等知名高校，能源基金会、彭博基金会、保尔森基金会等组织，以及WWF、NRDC、CPI、CBI等展开了广泛的国际合作。

团队荣誉（部分）

联合英国大使馆与中国对外承包工程商会发布的《中国基础设施项目第三方合作：ESG操作手册》荣获中国企业社会责任年会“2022年度ESG研究”奖。

联合德交所下属指数公司STOXX发布全球首支应用中国本土ESG数据库ESG国际指数“STOXX-IIGF 中国A股ESG指数”。

“环境与社会治理（ESG）绿色投资指南服务工具”荣获国际金融论坛（IFF）“2020全球绿色金融创新奖”，当年度ESG相关主题唯一中国得奖单位。

《深圳市金融机构环境信息披露实施细则》和《深圳绿金协环境压力测试与情景分析指南》联合课题之二，荣获深圳绿金协颁发的“卓越贡献奖”。

“ESG行动派”产品包（与每日经济新闻合作）荣获上海英国商会首届ESG中国大奖中的：“年度ESG研究和评级提供商奖”。

团队主要成员