原文标题:Corporate social responsibility and bank efficiency
原文作者:Sanaa Belasri, Mathieu Gomes, Guillaume Pijourlet
发表期刊:Journal of Multinational Financial Management
关键词:企业社会责任(CSR);银行效率;数据包络分析(DEA)
一、研究背景
企业履行社会责任能否改善企业的财务状况,一直是学术界研究的重要主题。现有研究表明,企业社会责任影响企业的财务业绩、市场价值以及财务风险。2008-2009年的金融危机之后,金融机构的行为受到了质疑,许多学者都试图对银行的企业社会责任进行探索。银行在经济中扮演着主导角色,因此,深入分析企业社会责任对银行活动的财务影响至关重要。本文利用DEA动态网络模型探究了企业社会责任对银行效率的实质影响。基于2009-2015年期间来自41个国家的184家银行的数据样本,作者的实证结果揭示了企业社会责任对银行效率的积极影响。作者进一步研究发现,这种正向影响取决于国家的制度背景。具体来说,一个国家越发达、对于投资者保护制度越完善,银行履行社会责任对于提高银行的效率越显著。
二、研究数据
最终的样本包括了2009年至2015年来自41个国家的184家银行的非平衡面板数据。为了有效衡量银行企业社会责任与银行效率的关系,作者在研究中使用DEA模型,进行多维度评估。银行企业社会责任数据来自于“Sustainalytics”数据库。“Sustainalytics”分析公司是一家为全球提供环境、社会和治理评估的公司。表2列举了本文主要变量及其描述。
三、理论假设与实证分析
(一)提出假设
基于理论分析,作者提出以下假设:
H1:银行的企业社会责任对其日常经营效率有积极影响。
H2:发达国家的银行履行企业社会责任对于提高银行效率更显著。
H3:更注重投资者保护的国家,银行履行企业社会责任与其效率之间更紧密。
H4:更注重利益相关者的国家,银行履行企业社会责任与其效率之间也更加紧密。
(二)实证结果
表4为本文基础回归的实证结果。实证结果表明,银行履行企业社会责任对银行效率有积极影响,且具有经济学含义。在控制变量方面,银行规模和存贷比似乎对银行效率有积极影响。结果显示,银行企业社会责任评分每提高一个单位,银行效率提高0.13个百分点,从而验证了H1。
作者还探讨了经济发展水平是否会影响银行企业社会责任与效率之间的关系,作者验证了国家的经济发展水平确实会影响银行履行社会责任与其效率的关系,研究结果见表5。研究发现,在发达国家,企业社会责任能够提高银行效率,证实了H2。
此外,投资者保护可能会降低银行的代理成本,由此作者也进一步进行验证,结果见表6,由表6的结果可知,当投资者保护程度较高时,银行履行企业社会责任确实会加强与其效率的关系,从而证实了H3。
最后,在表7中,作者测试了利益相关者导向的国家是否对银行企业社会责任与其效率之间的关系产生影响。通过实证分析,作者观察到,只有在利益相关者导向较高的国家,企业社会责任才对效率有显著影响,从而验证了H4。
四、研究结论
关于企业社会责任(CSR)及其财务的研究在过去的20年里有了显著的增长。在本文中,作者通过一个DEA动态网络模型来评估企业社会责任对银行效率的影响。基于2009-2015年41个国家的184家银行的国际样本,研究发现银行的企业社会责任与其效率呈正相关。作者进一步发现,企业社会责任对银行效率的积极影响取决于多种经济和制度因素。首先,企业社会责任似乎只对发达国家的银行效率产生积极影响,而对发展中国家的银行的效率没有影响。其次,企业社会责任-效率关系似乎只适用于投资者保护程度较高的国家。最后,作者发现,国家的高度利益相关者导向是实现企业社会责任-效率联系的必要条件。
五、原文摘要
Banks play a predominant role in the economy and are subject to growing expectations from stakeholders. It is therefore important to understand the financial impact of CSR on banks’ activities. This article examines the impact of CSR on bank efficiency by using a DEA Dynamic Network Model. Based on an international sample of 184 banks in 41 countries over the 2009–2015 period, our empirical investigation reveals a positive impact of CSR on bank efficiency. We further show that this relationship is contingent upon the institutional context. Specifically, we find that CSR has a positive impact on bank efficiency only in developed countries, in countries where investor protection is high and in countries featuring a high degree of stakeholder orientation. We thus assert that some institutional characteristics must be present for the positive impact of CSR on bank efficiency to materialize.
作者:张蓦严 中央财经大学金融学院博士研究生
指导老师:王 遥 437ccm必赢国际院长